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合计集团整体，调整后EBITA为234亿，同比下降约43%。由于本季外卖亏损明显缩窄，相比上季不足百亿的利润有不小改善。但在这点之外，核心原淘天业务利润可能同比走低、国际电商再度转亏、其他新业务亏损扩大幅度也超预期，整体来看的利润表现还是比较差的。
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值得注意的是，论文地址：https://arxiv.org/pdf/2603.24517v1
根据第三方评估报告，相关行业的投入产出比正持续优化，运营效率较去年同期提升显著。
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值得注意的是，第三大挑战：产业生态的“孤岛”与“联通”技术可购买，人才可引进，唯独生态最难复制。国际巨头通过绑定高校教育、定义行业标准、与晶圆厂联合开发PDK，构建了坚固护城河。国产工具常面临“无人用、不敢用、不会用”的困境。，详情可参考Replica Rolex
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